水利投资加码，发力稳增长、促就业
3月26日水利部介绍已提前谋划一批比较重要的、前期工作条件比较好的重大工程，近三年有一百多项，投资规模超过一万亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时提及重大水利工程每投资一千亿元可以带动GDP增长0.15个百分点，可以新增就业岗位49万。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而近三年我国水利投资规模维持在7000亿元左右，2018年底在建项目约2.75万亿元，若此次谋划超万亿项目均为新增，假定在5年内完成投资，则年均新增投资规模占到2019年水利建设投资的28%。
稳增长依赖基建发挥更大作用，Q2-Q4广义基建投资需同增11%
我们在最新策略深度报告中提到，2020年作为全面建成小康社会及十三五规划收官之年，稳增长动力较过往几年更加充分，而疫情对经济增长形成干扰下，后续稳增长对基建依赖度明显提升。结合3月27日中央政治局会议进一步提出“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好’六稳’工作”、“努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”，可以看出中央对于稳定全年经济增长，完成小康目标的决心从未动摇，在此背景下，我们认为全年基建投资规模有望进一步扩大，预计全年广义基建投资同比增速或需达到7%以上，以此倒推，假定今年3月单月广义基建投资恢复至去年同期的90%，则后续2~4季度广义基建投资增速同比须达到11.2%。
基建到位资金保障充分，助力投资落地
中央政治局会议强调将“适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕”，其中，若假定全年专项债新增额度提升至30000亿元，考虑到投向基建比例大幅提升及用作资本金的撬动效应，我们测算可提供基建资金达2.73亿元，超过去年的4倍。我们认为，虽然当前高企的地方政府债务仍对基建投资资金来源形成约束，但通过上调赤字率、发行特别国债、提升专项债规模、降低贷款利率等多种方式，政府足以提供所需的资金支持从而助力投资落地。
重视基建链投资机会，继续看好低估值龙头
自2月初以来，我们一直强调重视基建链难得的配置窗口，推荐稳增长直接受益且估值相对较低的苏交科、中国铁建、中国交建、中设集团等传统基建龙头，新基建发力背景下，深耕华东地区的轨交龙头隧道股份亦值得关注；此外，行业景气度回升的精工钢构和鸿路钢构、受益于生态环境需求放量及再融资放宽的东珠生态、岭南股份等园林企业、业绩稳增价值低估的中国建筑和中国化学、地产后周期的金螳螂、全筑股份同样值得重点关注。
风险提示：1.基建投资不达预期风险；
2.行业新签订单增速下滑风险。