展望2020-2023年全球氢氧化锂供给格局
展望2020-2023年，全球氢氧化锂供给将形成如下格局：第一梯队厂商核心将以供应日韩为主，供应国内的比例将逐步减少；第二梯队厂商的电池级氢氧化锂产品或将于2020下半年开始逐步放量，虽然第二梯队目前均在积极拓展海外客户，但前期出货或仍以国内为主；第三梯队的厂商，受限于海外认证和主要订单均已被瓜分的情况，预计在2020-2023年期间的订单将以国内为主。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
疫情对氢氧化锂第一梯队竞争格局影响深远
2020年5月雅保和Livent两大氢氧化锂巨头分别召开了电话会议，进一步明确了在疫情冲击的不确定性下，维护公司现金流的决心，两家公司的资本开支将不可避免地面临放缓和停滞。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这将对2020-2023年第一梯队厂家之间氢氧化锂的竞争形势造成较为深远的影响。对于新扩产能即将就位的赣锋锂业来说，友商的放缓意味着公司氢氧化锂的放量空间或进一步被打开。在2019年，第一梯队的三家企业氢氧化锂产量相近，市占率平分秋色；但由于两家海外厂商产能的推迟，赣锋有望在2021年氢氧化锂产量超过两家海外厂商合计权益产量。
从成本曲线演进看未来电池级氢氧化锂供给格局
从成本曲线的演进，可以明显看出未来氢氧化锂供给的核心增量主要为：赣锋锂业、中国第二梯队厂商、澳洲产能，三类产能成本依次抬升。对于赣锋锂业来说，马洪三期氢氧化锂逐步满产后，或仍有一定的产量提升空间。此外，我们预计公司在持续加大出口力度的同时，会适当保留较小比例的国内订单。第二梯队厂商中，我们预计容汇和雅化将脱颖而出，两家的电池级氢氧化锂或均于2020下半年开始实质性放量，但二者的早期订单或均以国内为主，海外订单比例随时间逐步增长。第三梯队的厂商，受限于海外认证和主要订单均已被头部和第二梯队厂商瓜分的情况，预计在2020-2023年期间的订单将以国内为主。澳洲产能方面，高成本使其竞争力存疑，未来澳洲产能或将在一定程度上对日韩电池级氢氧化锂的价格形成支撑，利好全部的中国出口产能。
如何看待未来氢氧化锂的合理价格区间
从2020-2023的时间维度，国内粗颗粒价格的合理区间在6-8万元/吨，出口价格的合理区间在10-14美元/kg。正极材料的持续进化或将对电池级氢氧化锂提出越来越高的要求，并且粗颗粒向微粉和无水产品的迭代也会构成技术门槛。至少从未来三年的时间维度上，氢氧化锂技术壁垒所带来的品质溢价有望维持。
风险提示：1.疫情导致新能源车消费量大幅降低；
2.行业产能出清低于预期，锂盐价格下跌。