价值投资的最终途径，是要落实到具体的投资标的，也就是经过行业分析之后，对行业格局中榜上有名的公司分析，熟悉具体公司的主营业务，了解它的技术、产品或服务，进行竞争对手分析，梳理出一个公司的投资逻辑。这个过程我们称之为自上而下的分析方法。当然还有自下而上研究方法，这种方法在熊市中尤为重要，因为熊市中从宏观上看绝大部分行业都不容乐观，如果因为行业不好就放弃对板块的研究，对公司的研究，往往让人无从下手，这个时候反其道而行之，对某些成长性好的公司做深入的研究，往往会挖掘到新的机会，当然这种直接对公司研究的时候，并不是独立的只看一个公司，公司所在产业链的情况，上下游的情况，竞争对手的情况都要一起研究，这样的投资分析才有意义。
对某个公司进行基本面分析的时候，我们首先要搞清楚它的股权结构，这个很重要，公司的大股东是谁，持有多少比例的股票，大股东的背景如何，这些往往对公司的战略的理解，治理结构的理解都非常有用，如果一个公司的大股东就是它的创始人，那么创始人的教育背景，工作经历，创业经历，在公开场合发布过什么言论，在上升公司以外是否还有其它产业，有多少比例的股权用于质押，股票质押的用途如何，是否大幅度卖过公司股票，是否有失信于投资者的行为等等。
1、作为我国驾考软件行业引领者，2019年公司驾考软件市占率达70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司凭借技术优势切入公司大力发展智能驾培、智慧交通、汽车检测等新业务，不仅仅为了拓展业务类别，更标志着公司盈利模式由软件向服务转变。一方面公司转型后的服务市场（驾培、车检）空间较为广阔；另一方面，服务模式创新有望促进公司收入持续增长
2、根据公安部，2019 年我国机动车保有量达到 3.5 亿辆，其中汽车保有量 2.6 亿辆，同比增长 8.21%。 2020 年我国机动车保有量将达到 3.55 亿辆 ，预计 2020 年机动车检测频次将达到 1.33 亿次 ，预计 2020 年强制年检空间约为 444 亿元 。
我国每万辆汽车对应的检测站配比与国外发达国家差距明显。 截止 2018 年，我国每万辆车拥有的检测站数量仅为 0.59 个，相比之下，日本、美国、欧洲每万辆汽车拥有的检测站数量则分别为 3.51 个、2.5 个、2 个。未来有望增加供给侧匹配度，保持机动车检测行业的高景气。
公司概要
多伦科技自 1995 年成立以来，一直致力于中国驾驶人考训智能化的科技创新与产业化应用，顺应电子化考试的发展趋势，不断研发新型智慧驾考系统，并在行业内率先推广使用。经过二十多年技术积累和业务拓展，围绕大数据、云计算、深度学习、三维虚拟仿真、物联网感知、北斗卫星定位六大核心技术，形成了以智慧车管、智慧驾培、智慧城市和智慧车检为主的四大产品体系。值得注意的是，公司在2019 年正式进军机动车检测领域，并加大云计算、大数据、车路协同和 5G 等新一代信息技术的研发投入，使其成为了国内极少的业务体系完整覆盖“人（驾考/驾培）、 车（车辆检测）、路（智慧交通）”领域的高科技公司
董事长章安强通过多伦企业间接持有公司 62.65%的股权，是公司的实际控制人。公司股权高度集中，有利于公司战略决策执行到位。2018 年，公司开始实施股权激励制度，使中高层管理人员、业务骨干持有公司股份，形成员工与公司共同发展的长效激励机制。
在驾考软件行业，公司深耕 20 多年，参与制定 11项国家及行业标准，伴随国家驾考电子化的过程发展起来。目前业务市场已覆盖全国 30个省（自治区、直辖市）400 多个城市，成为智能驾考行业龙头厂商，根据公司调研纪要，2019 年市占率 70%。围绕驾考信息化领域的技术和客户基础，公司今年来开始大力智能驾培、智慧车检等新兴业务。智能驾培业务帮助驾校降本增效，推广顺利。智慧车检业务通过收购山东枣庄 6 个车检站 55%股权开始逐步布局，我国车检行业空间较广阔，市场格局较为分散，缺乏强有力的行业整合者。公司凭借技术优势切入车检行业，有望将智慧车检业务打造成为新的增长点。
财务数据
