2019年10月24日召开的政治局集体学习会议将区块链定位为“核心技术自主创新的重要突破口”，而公链是区块链发展的基石，其发展动向可以看作区块链产业的风向标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本篇报告梳理了2019年以来重要公链为突破性能瓶颈做出的种种努力和在安全性和链上与链下应用方面的进展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
公链交易处理性能和安全性领域出现多种优化方案。交易处理性能方面，链上与链下扩容方案“齐头并进”。1）POA（权威证明机制）获得更多关注。Vechain、波卡等项目采纳的POA在前期或是解决公链性能问题的较为直接而有效的路径。2）POS（权益证明机制）探索之路漫漫。以以太坊为代表的诸多知名公链正在探索POS机制，以摆脱当前流行的POW共识算法下的诸多问题（例如性能）。其中，以太坊或将在2020年上线采用了POS共识的信标链，前景可期。
安全性方面，尽管以太坊共识机制转型延期，其他项目共识机制的转变和防范大规模攻击取得进展。例如，Algorand采用随机算法实现拜占庭算法的大规模扩展；达世币专注升级链锁以免疫51%算力攻击;Neo将降低非投票节点可获得燃料代币的数量，将当前的Neo升级至Neo3，以提升投票率和安全性。
DApp竞争格局稳定。从交易额、交易笔数、活跃用户数量等方面来看，波场TRON、EOS、ETH居于全球前三。其中，TRON在活跃用户和交易量等方面增速最快；2019年，EOS在交易额和交易笔数上处于领先地位；ETH活跃用户和DApp数量均为第一，且在2020年一季度在总交易额上获得领先地位。
以太坊仍是标杆，DeFi、“为普通用户代付费用”渐成标配。我们预计，2020年及未来，会有更多公链项目兼容以太坊，抱着追赶以太坊的态度，不断捕获以太坊与培育自身链上资产，吸收其他公链“放开链上资源租赁”“为用户代付链上资源使用费（参考EOS、Nervos、VeChain等）”等做法，使资源与用户的匹配更精准，降低普通用户的使用门槛和合规风险，并寻找区块链与传统商业世界的结合点。
DeFi生态繁茂，安全事件引担忧。被锁仓的加密货币市值已经高达12.3亿美元。而2020年年初以来，MakerDAO“黑色星期四”、bZx闪电贷事件、Lendf.Me被黑客攻击等几起与DeFi相关的风险事件引发担忧。这暴露出DeFi的安全性受制于底层平台，我们认为，作为一种金融服务，DeFi应高度关注风险控制这一生命线。
投资建议：推荐关注有望受益于区块链技术持续发展的相关标的：1）东港股份、易见股份、安妮股份等（区块链应用）；2）央行数字货币：恒宝股份、新大陆等；3）欧科集团、火币科技（数字资产交易相关）；4）嘉楠科技（比特币矿机厂商）。
感谢以下机构与个人对本报告提供的资料支持（排名不分先后）：Nervos吕国宁；Conflux张元杰；VeChain周子衡、任之劼；Qtum郑义、帅初；Neo达鸿飞、高原、李雅君；EthFans以太坊爱好者阿剑。
风险提示：区块链技术发展不达预期，区块链商业模式落地不达预期，监管政策宽松度不达预期。