投资要点
◆事件描述：中国官方媒体发表声明：6月15日晚，在中印边境加勒万河谷地区，印军违背承诺，再次越过实控线非法活动，蓄意发动挑衅攻击，引发双方激烈肢体冲突，造成人员伤亡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】加勒万河谷地区主权历来属我。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）印边防部队出尔反尔，严重违反两国有关边境问题协定协议，严重违反中印军长级会谈共识，严重损害两军关系和两国人民感情。
◆印度习惯在中印边界问题上采取冒险挑衅行动。与中国在边境问题采取克制态度不同，印度习惯在中印边境问题上率先采取积极冒险的进攻性行动。不断强化在中印地区的军事部署，谋求局部军事优势，保护既得利益。印度在2017年中印洞郎对峙后，又于2020年5月在加勒万河谷制造摩擦。
◆不能完全排除印度采取冲突升级的可能。印度目前国内面临较大的困难，印度新冠肺炎确诊病例已升至34万例，死亡9900例。新冠疫情的蔓延重创印度经济，标普预测印度2020财年经济下滑5%，赤字占GDP的比例将飙升至11%。此外，印度国内的教派冲突也日益加剧。在美国将遏制中国作为国家战略的大背景下，不能排除印度为了转移国内矛盾，获得西方支持，继续升级边境冲突。
◆加勒万河谷地区战略位置重要，解放军需要充分的预案。从地图上看，加勒万河谷距离G219国道（连接新疆和西藏的战略通道）直线距离仅仅100余公里。我们认为此次冲突比2017年洞郎地区更加敏感和危险。在此前的公开新闻中，已经报道解放军在相关方向增加兵力部署和进行军事演习的报道。解放军应该要为应对当前中印边界形势准备充分的预案。
◆为了避免他国的军事冒险，需要保持国防军工产业的长期景气。新冠疫情在全球蔓延，并重创全球经济。各国的内在矛盾在经济不景气的环境下，日益突出。美国已经选择了遏制中国的战略，今后会不断利用中国周边的各种矛盾，迟滞中国的发展。为了维护中国和平发展的环境，国防军工产业的景气度会超出目前A股市场投资者的预期。
◆上调行业评级为“领先大市-A”。中印在加勒万河谷地区的冲突表明，中国依然面临着战争的威胁。尽管中国希望集中精力发展经济，但是美国为了自身的利益，会全方位遏制中国发展。中国国防军工产业必须要能够提供先进的武器装备，才能够阻止不怀好意者的军事冒险。在一定程度上而言，投资国防军工就是投资中国的和平与发展。上调行业评级“领先大市-A”，建议投资者重点关注核心军工资产：中航飞机（000768）、中航沈飞（600760）、洪都航空（600316）、光威复材（300699）、航天宏图（688066）。
风险提示：1、核心军品的新订单不及预期。