核心观点
近日欧洲国家经济活动延续恢复趋势，整体较为乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】疫情方面，主要发达国家均有所好转，美国、日本新增确诊进一步下降，新兴市场国家疫情仍处于扩散期，其中巴西、印度新增确诊连创新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）疫苗方面，牛津大学研发的疫苗宣告失败，其产生的抗体无法中和病毒。从各大城市的交通情况看，欧洲主要国家中德国、法国恢复状况领先于英国、意大利，而美国、日本恢复速度相对较慢。与美国GDP高度相关的纽约联储WEI指数5.9-5.16当周录得-11.7%，较前值-12.0%有所反弹，但零售业、餐饮业仍面临需求不足问题。
疫情发展：欧美疫情向好，巴西、印度新增确诊创新高
截至5月20日，主要发达国家疫情均延续好转趋势，而新兴市场国家状况仍不乐观。疫苗方面，英国牛津大学研发的ChAdOx1 nCoV-19疫苗宣告失败，其产生的抗体无法中和病毒。欧洲方面，德国、法国、意大利、西班牙当日新增均降至三位数水平，英国首相发言人称国内新冠肺炎死亡人数正在下降。美国新增病例近期降至约2万例/日的水平。日本当日新增则降至两位数水平。新兴市场国家方面，俄罗斯成为继美国后全球第二个累计确诊数超过30万的国家。巴西单日新增再创新高，目前累计确诊总数已超过27万例。印度新增确诊病例5611例，再现单日新增确诊的最大增幅。
工业生产：工业品产量环比回落，欧洲有望逐步修复
从钢铁生产方面看，5.9-5.16当周美国粗钢产量同比下降37.2%，环比下滑1.9%，未能延续上周反弹势头。结合之前公布的5.8-5.15当周美国炼油厂开工率、美国油气钻机数量看，美国工业生产或仍处于筑底阶段，原油价格回升、下游需求恢复两方面因素可能是未来反弹的重要动力。从发电量上看，5.8-5.15当周ENTSO-E欧洲发电量环比-0.39%，降幅继续收窄。发电量环比下滑主要受法国、意大利、挪威、瑞典拖累，德国发电量延续平稳回升趋势。在欧洲经济逐步重启下，发电量环比有望在本周转正。
服务业：零售销售有所回落，商旅活动继续修复
从零售销售方面看，5.9-5.16当周美国红皮书零售指数录得-9.5%，回落2.0个百分点。折扣商店与百货商店销售额继续分化，两大分项指数录得4.9%、-41.9%，同样有所回落；北美Prodco零售指数（包括美国、加拿大数据）录得-91.86%，降幅有所收窄。从餐饮娱乐方面看，OpenTable全球就餐人数继续在零点附近徘徊，其中德国延续快速修复趋势。BOM美国电影票房收入同比仍然未见恢复迹象。从航空旅游方面看，全球航班数量、美国酒店入住率继续反弹，商旅活动有望进一步恢复。5.8-5.15当周MBA抵押贷款购买指数已接近去年同期水平，有望带动房地产市场回暖。
各国政府动态
美联储表示将维持利率在接近零的水平，直至美国经济重返正轨，特朗普宣布了规模190亿美元的美国农业救助计划的规则，并表示与加拿大的边境开放可能在6月21日前实现。德国表示将通过G7争取多边主义。日本设立500亿日元的基金为中小型企业注入资金，同时计划结束大阪的紧急状态、维持东京的紧急状态。荷兰、捷克、新加坡等国正在逐步开放经济、解除边境管制。新兴市场国家方面，俄罗斯表示目前正在准备一份克服新冠疫情危机的国家方案草案；卡塔尔已经从周二开始暂停大部分商业活动；哥伦比亚将全国范围的封锁措施延长至5月底。
风险提示：全球大规模重启经济导致疫情反复；疫苗研发取得突破性进展。