进击的新型基建
2020年2月至今新型基建政策持续催化，均强调加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为以5G为代表的新型基建有望在逆周期调节中扮演重要角色，同时，IDC&云计算行业有望迎来新一轮增长周期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，国内运营商、物联网、车联网、工业互联网等细分板块也将受益于新型基建推进，迎来持续政策催化。重点推荐：中兴通讯、光环新网、中际旭创、星网锐捷、移为通信、世嘉科技等。建议关注：中国联通、金卡智能、和而泰、天源迪科、亿联网络。
新型基建政策导向，驱动通信行业估值修复
我们认为新型基建更加侧重于信息基础设施建设，是新一代产业升级的关键，在这一过程中，政策驱动和投资推进作为“开山斧”，是催化产业落地的核心因素。Wind数据显示，受益于新型基建政策的持续催化，通信（申万）指数2020年初至5月21日累计涨幅2.82%，跑赢沪深300指数7.28个百分点，当前行业PETTM估值位于2017年1月以来的中位数水平下方，流动性改善以及行业景气向上有望为通信估值修复奠定基础。
5G新型基建提速进行时，运营商投资计划和招标落地
5G作为新型基建的重要部分，区别于传统基建由政府投资驱动，其产业链是以运营商作为投资主体。2020年三大运营商5G 1800亿资本开支计划落地，是5G建设指引的重要指标。结合国内三家运营商5G无线设备集采结果，华为和中兴通讯中标份额位列前二位，我们认为5G时代国内设备商份额有望持续提升。根据三大运营商20年资本开支计划和基站建设规划进度，我们预计2020年国内三家运营商5G基站新建规模在60~70万站之间。
计算行业复苏显端倪，IDC是数字化转型的基础设施
云计算作为数据化、信息化的一种表现形式，成为全球IDC行业的最大驱动力。当前5G商用拉开帷幕，5G新应用、人工智能、自动驾驶等有望助力云计算迎来第二轮成长。此外，近年来IDC下游环节竞争格局趋稳，有望推动相关厂商加大对于基础设施的投入。IDC作为云计算的上游环节具有9~12个月的建设周期，我们认为2020年国内IDC行业投资有望提升，头部云厂商需求提升，IDC行业集中化、规模化、定制化成为趋势，行业专业化能力不断提升，优势向具有规模效应的企业集中。
新型基建推进，四大领域持续政策催化
随着新型基建的进一步推进，我们认为通信运营商、物联网、车联网和工业互联网等板块将持续政策催化。其中，物联网为实现全面信息化的基础，新型基建有利于行业发展初期终端渗透率提升。车联网方面，5G+道路信息化基础设施建设推进智能网联汽车发展。工业互联网是第四次工业革命的关键支撑，有望成为我国实现制造业转型升级的重要抓手。
风险提示：5G建设进程不及预期，全球疫情持续加剧，宏观经济下行风险加剧。