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价值投资研究报告摘要：
我们予安乐工程「强烈买入」评级，目标价1.86港元，相当于2020年度预测市盈率8.4倍，潜在升幅80.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
安乐工程现价较每股账面值及高流动资产(现金+南京佳力图股份)分别折让18.3%及34.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其2020年预测市盈率较同业加权平均预测市盈率折让67.6%。
公司2019年净利润为2.4亿港元，较我们预期高9.1%。
目前股份的股息率达到8.7厘，派息比率为51.5%。
截至2019年底，公司手头上未完成合约价值创有纪录以来新高，有助确保短期的收入增长动力。
安乐有可能在今年6月出售部分其持有的佳力图股份，既可回笼资金以及收购投资，并将录可观利润。并且可通过保留大部分佳力图股份，分享后者的盈利增长。
升降机及自动梯分部估值被低估，并未反映产能扩张及以收购纽约升降机服务供货商后的增长潜力。