投资逻辑：
1、公司已成为机器视觉设备龙头供应商，在3D检测技术方面国内领先，部分产品成功实现进口替代；长期来看，3DAOI技术延展性强，公司将受益于广泛应用的场景的拓展。
2、公司核心管理层多为技术出身、深耕底层技术，所有技术均为自研，产品通用化及可拓展性强。
分析论证：
1、相比人眼观测，机器视觉技术优势明显，具有精确性强、效率高、方便信息集成等优点，是工业制造的未来发展方向。其中，电子信息制造业是机器视觉设备的主要下游应用，也是公司目前的核心布局。随着“中国制造2025”强国战略提出、国内电子信息制造业迅速发展，预计我国机器视觉领域的规模将保持稳定快速增长。据GGII预计，未来5年中国机器视觉市场将保持20%以上的增速，2023年规模为155.6亿。
2、公司主营机器视觉设备（下游覆盖SMT行业等）和控制线缆组件业务，2019年占营收比为45%和39%，毛利率为60%和25%。作为国内AOI检测设备龙头，公司技术实力国内领先，已成为下游苹果、小米、华为、VIVO等知名企业或其代工厂的机器视觉设备供应商。在控制线缆组件业务，主要面向工业和商用级智能设备厂商，也是公司机器视觉设备的直接、关键原材料。客户包括NCR集团、Diebold集团、Ultra Clean集团等。
3、公司产品线已覆盖2DAOI、3DAOI、3DSPI和Mini LEDAOI等高端机器视觉检测设备，拥有“整线检测”解决方案的能力。其中，3DAOI和3DSPI技术性能已达到国际先进水平，实现进口替代，直接对标海外高永、德律等国际一线品牌。今年二季度，其3DSPI设备获下游客户订单认证，取得订单超2700万元，预计未来1-2年3D产品将成为公司业绩的主要增长点。长期来看，3DAOI技术延展性强，应用场景广泛。公司将不断向下游半导体、医药等领域延伸，成长空间打开。
4、对标国际龙头厂商韩国Koh Young Technology，矩子科技仍存在较大成长空间。韩国Koh Young Technology为全球3D机器视觉检测设备龙头厂商，其聚焦3D精密测量检测设备，业务面向全球多个行业领域，包括工业加工、医疗、半导体等。2019年Koh YoungTechnology实现营业收入13.17亿人民币，同期矩子机器视觉设备收入为1.91亿元。对标Koh Young Technology，矩子虽在业务体量、客户广度方面仍存差距，但考虑到矩子较强的自主研发实力、3D技术及产品无代差、前瞻性跨领域业务布局等，未来大有可为。