投资逻辑:
公司是压力检测校准仪器全球龙头企业,凭借技术和客户复用,公]司积极进行温度、电学领域的产品横向拓展,完善产品体系。此外公司也积极进行产业链纵向深化,推进压力仪器核心元器件MEMS传感器的自产项目以及SaaS云服务项目,进一步提高公司产品的竞争力。
分析论证:
1、压力检测校准仪器全球龙头,产品量价齐升保障业绩长期增长。公司是压力检测校准仪器全球龙头企业,凭借技术的深厚积累,公司产品逐步实现高端化;同时公司开发迭代能力也保证了新品的快速推出。公司产品的量价齐升保障业绩实现长期增长。
2、校准仪器行业壁垒高,成长空间大,康斯特已进入全球第一梯队。校准仪器行业客户对于产品的精密性和稳定性要求高,对品牌认可度高。行业壁垒高,业内公司有较高的盈利能力,康斯特、Fluke等公司产品毛利率常年维持在70%以上。目前全球压力和温度检测校准仪器市场空间超过100亿元,Fluke、GE等外国公司主导市场,国产品牌中康斯特已经进入全球第一梯队,在国内中低端产品领域已经占据一席之地,但是在海外、高端领域上仍有较大发展空间。
3、借助检测校准仪器主业优势,沿产业链打造“校准设备+MEMS传感器+SaaS云服务”的新业务架构。MEMS传感器是校准仪器仪表、变送器等工业仪表的核心元器件,目前被GE、横河电机等少数几家外国巨头所垄断,公司已经启动MEMS传感器IDM项目建设,项目建成后将年产30万套压力传感器芯体,公司预期可贡献2.1亿利润。此外,为帮助用户进行设备数字化管理和数据分析,公司将于2021年推出SaaS软件平台,进一步提升公司产品粘性。