投资逻辑：
内存接口芯片是服务器内存条必不可少的芯片，全球目前只有三家公司可设计此类芯片，分别是澜起科技、瑞萨（IDT）和Rambus，其中澜起和瑞萨市占率均超过四成，Rambus约为一成。由于预期未来全球服务器出货量还将继续提升，并且单机内存条使用量也存在增加的趋势，加上内存接口芯片代际替换带来的价格提升，我们预计未来几年内存接口芯片市场依然有30%以上的年均增幅。由于竞争对手存在诸多不确定性因素，从DDR4向DDR5内存的切换期是公司提升市占率的好时机。
分析论证：
1、公司深耕内存接口芯片市场十余年，始终保持行业领先地位，已成为全球领先的巨头，坐享寡头垄断红利。公司的主要竞争对手为Rambus与IDT，IDT由于被收购和核心成员离职、政治不确定性等风险，在内存接口芯片领域的竞争力正逐步下降，Rambus与澜起科技有望受益。作为除IDT之外唯一可以供应DB的企业，澜起科技有望凭借先进的技术继续扩大市场，成为市占率第一的内存接口芯片企业。
2、市场发展量价齐升，DDR5时代推升业绩，公司内存接口芯片业务将迎来量价齐升的良好时机。量方面，DDR5内存模组搭载的芯片数量从“1+9”变为“1+10”，并且增加了配套的模拟芯片，每个内存模组上将增加2-4颗芯片。价格方面，每代内存接口芯片的推出都将伴随着产品单价的提升，预计DDR5产品单价将有显著的提升。初估于2022年1+10内存接口芯片（初估价格为US$20-25 vs.1x DDR5 RCD为US$4-5）在DDR5模组的比重将会达到10%或更高，这种变化将会明显提升每片内存模组的平均内存接口芯片单价未来五年达到5-10%复合增长率。
3、份额增长到龙头的驱动力。因为澜起建立了DDR4的内存接口芯片新标准，我们估计澜起的全球市场份额从2016年的31%,逐年拉高到2018年的47%及2019年的49%，要是澜起能较IDT及Rambus更早推出速度快，耗电低的DDR51+10内存接口芯片,澜起就能有每年2-3个点的市场份额增加。