价值投资的最终途径，是要落实到具体的投资标的，也就是经过行业分析之后，对行业格局中榜上有名的公司分析，熟悉具体公司的主营业务，了解它的技术、产品或服务，进行竞争对手分析，梳理出一个公司的投资逻辑。这个过程我们称之为自上而下的分析方法。当然还有自下而上研究方法，这种方法在熊市中尤为重要，因为熊市中从宏观上看绝大部分行业都不容乐观，如果因为行业不好就放弃对板块的研究，对公司的研究，往往让人无从下手，这个时候反其道而行之，对某些成长性好的公司做深入的研究，往往会挖掘到新的机会，当然这种直接对公司研究的时候，并不是独立的只看一个公司，公司所在产业链的情况，上下游的情况，竞争对手的情况都要一起研究，这样的投资分析才有意义。
对某个公司进行基本面分析的时候，我们首先要搞清楚它的股权结构，这个很重要，公司的大股东是谁，持有多少比例的股票，大股东的背景如何，这些往往对公司的战略的理解，治理结构的理解都非常有用，如果一个公司的大股东就是它的创始人，那么创始人的教育背景，工作经历，创业经历，在公开场合发布过什么言论，在上升公司以外是否还有其它产业，有多少比例的股权用于质押，股票质押的用途如何，是否大幅度卖过公司股票，是否有失信于投资者的行为等等。
公司概况
中国石油天然气股份有限公司（以下简称“中国石油”）成立于 1999 年 11 月 5 日，由中石油集团独家发起设立。公司是国内最大的石油和天然气生产商，上中下游一体化布局，主要分为勘探开采、炼油化工、销售（炼油产品的销售及贸易）、天然气与管道四大板块。2000 年 4 月，公司发行的美国存托股份及 H 股分别在纽约、香港上市；2007年 11 月，公司 A 股在上交所上市。
1.从全国油气产量分布看，中石油油气产量占全国占 52%，中石化、中海油均占 19%左右；全国天然气产量占 59%，中石化、中海油分别占 17%、5%。
2.根据中石油经济技术研究院数据，2017 年全国炼油产能约 8 亿吨，其中中石油产能2 亿吨，约占全国 26%，位居全国第二，仅次于中石化。在地理位臵分布上，中石油炼厂多位于公司大型油田周围，以华北、西北为主。
3.2008-2018 年，我国天然气表观消费量从 775 亿立方米增长至 2833 亿立方米，年均复合增速 14%；但产量复合增速约8%，不及消费增速，国内天然气进口依赖度从 2%攀升至 43%以上。
4.2010-2018 年，我国 LNG 进口快速增长，年均复合增速 24%。2018 年，我国进口 LNG 约 726 亿立方米，同比大幅增长 41%
5.相比管道气进口，我国 LNG 进口来源更加多元化。2018
年 726 亿立方米 LNG 总进口量中，澳大利亚、卡塔尔、马来西亚、印度尼西亚分别占比 44%、17%、11%、9%。中石油旗下建成江苏如东、唐山、大连三座 LNG 接收站，2018 年进口 LNG 1513 万吨（约 204 亿立方米），同比+45%，占国内 LNG 进口量 28%。
中国石油研究报告：http://www.wechance.cn/a/601857