价值投资研究报告摘要：
本期投资提示：
家居物联网是面向未来的家居，物联网的重要应用领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人口红利的消失，是运营商、设备商、数据平台、零部件供应商等直接面临的问题，而物物相联提供了新的发展机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）物联网重点应用领域包括智慧城市、工业物联网、车联网、智能家居等。华为预测2025年IoT设备数量将达到1000亿以上。
家居IOT仍处于发展初期，处于连接设备的数量、产品线规模的比拼。当前家居物联网发展的主要痛点在于产品间智能互联不足、协议标准不统一、产品同质化严重。接入产品的数量决定了用户的互联体验，同时也决定了平台的潜在影响力。
小米战略调整，All in IoT。小米于2013年进军智能硬件领域，初步探索IOT，IOT收入从2015年86.9亿元人民币增至2019年前三季度425.9亿元人民币；2018年上市后2次组织架构升级，凸显IOT战略核心地位。
小米自营产品卡位智能家居关键环节，让一部分产品先火起来，树立IOT品牌形象。小爱音箱出货量位列Top 5，月活上升至5千万；智能手环，个人健康管理的代表产品，小米手环出货量蝉联三年全球第一，2019Q3单季出货量首次突破了千万大关；2013年进入家电领域，小米电视2018出货量达千万量级，国内第一、全球第五。小米IOT生态已初具规模，连接设备数达2亿。
搭建MCN平台做大IOT生态链。小米家居产品也坚持“性价比”策略，推出爆款产品树立IOTKOL品牌形象。小米整合了小米商城、有品、全网电商等线上渠道以及小米之家等线下渠道，生态链公司使用小米现有渠道，提升产品推广效率。小米有品App吸引第三方品牌在小米平台推出SKU，以互联网电商模式导流，不仅成为科技初创公司的MCN，也强化了小米IOT平台的产品来源。2019MIDC大会显示，小米IOT平台已接入2200+款产品。2019H1，有品电商平台的商品交易总额达人民币38亿元，同比增长113.9%；2019年6月，有品超过65%的GMV来自于非小米手机用户。
重要信息回顾：
以家居物联网为导向的消费级IOT是小米重要战略核心，现已是全球最大智能硬件IOT平台。通过自营平台级爆品卡位家居物联网关键领域，与生态链企业协作扩大IOT产品线。
IOT的本质在于生态的构建。庞大的产品线只是IOT的一部分，IOT竞争的本质在于生态体系。小米的IOT开发者平台可实现全体系平台能力的开放分享，包括模组&嵌入式系统的开放接入、软件系统的开放控制、新零售渠道、智能场景和云+AI+数据的分享等。
To B的目的在于最终的To C。小米与宜家、全季酒店、车和家、爱空间等知名企业进行战略合作，通过B端合作不断扩充小米IOT平台影响力，进一步推进小米IOT生态构建。
风险提示：新产品口碑低于预期。