核心解读：
特斯拉近期公布全新的“城市入驻计划”，加速门店拓展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据显示，此次特斯拉计划在包括浙江、江苏、河北、河南、广东、福建、云南等省份，共45个城市展开“城市入驻计划”，与业主的合作内容包括充电网络和特斯拉中心两大类。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而目前特斯拉仅在中国21个城市拥有57家体验店，此次扩张有望将其原有渠道布局进一步向内陆拓展，预计全年体验店数量有望冲击100家。
在特斯拉现有的销量结构中，我们发现有将近10%的销量来自于目前没有门店布局的地区，而且这一比例随着国产Model3的上市还略有上升，因此此刻开始完善渠道布局收益明显。2019年下半年的9.4%爬升至最近3月平均的9.8%，这充分说明特斯拉的品牌知名度和认可度正在全国范围内逐步被消费者接受。而在传统BBA的销量结构中，有超过52%的销量来自于Tesla目前没有门店的城市。我们相信如果未来渠道布局进一步完善后，产品在空间层面进一步贴近消费者，将有效提升其产品竞争力。
渠道布局远未达到饱和，新增门店将进一步带来增量。我们针对有新增门店的城市上海、北京、杭州和温州进行单店产出测算后发现。由于全新国产Model3的上市，单店产出有了明显提升，从原先的103.5台/月大幅提升至近期的141.9台/月，提升幅度在37.1%。而有新增门店的城市，虽然提升幅度略低于整体，但仍保持着20%以上的增幅。我们相信，完善的渠道布局更多的承担着满足潜在需求的角色，而非分流已有存量需求。而北美整体单店月销在113台左右，以及BBA在国内的单店产出仅为85.5台/月的现状，也从侧面证明了目前特斯拉的门店密度远没有到饱和的推论。
通过与周边已有门店城市的对比，我们认为全国若45个城市均成功开出体验中心，稳态下可为特斯拉中国带来每月近4000台的增量贡献。叠加目前月均9000台的销量水平，最终可现每月1.3万台左右的销量。因此在已有产品结构，不考虑新车型带来新需求的情况下，年化销量有望冲击15万台。
投资建议：完善渠道布局将显著提升终端产品销量，积极关注量产传统件中相关零部件企业的确定性投资机会。完善的渠道布局将帮助国产特斯拉冲击15万销量的目标，在供应链的投资机会中我们再次强调因前瞻性地关注在传统燃油车领域较强势，但在特斯拉供应链中份额不高的企业，建议关注新泉股份、宁波华翔。同时现有供应链中强势零部件企业，我们推荐关注华域汽车、均胜电子、三花智控、银轮股份、拓普集团。
风险提示：公司渠道拓展进度不达预期，公司产品竞争力出现大幅波动