投资要点：
5月，A股创业板指上涨0.8%，深证成指上涨0.2%，上证综指下跌-0.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万28个一级子行业，13个行业上涨，15个下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前5的行业为食品饮料涨幅9.1%，商业贸易7.2%，休闲服务6.7%，轻工制造涨幅6.2%，家用电器6.1%；跌幅前5的行业为通信-5.9%，非银金融-4.6%，农林牧渔-4.4%，建筑装饰-3.7%，房地产-3.1%。
5月，上证综指日均成交额环比4月出现明显上升，深证成指、创业板指日均成交额环比均下降。其中，上证综指5月日均成交额2493.6亿元，环比4月上升3.4%；深证成指5月日均成交额3.729.7亿元，环比4月下降-3.3%%；创业板指5月日均成交额1252.5亿元，环比4月下降-2.1%。
5月，北上资金月度净买入301.1亿元，环比4月532.6亿元下降-43.5%；南下资金月度净买入244.1亿元，环比4月上升37.2%。2020年5月北上、南下资金当月净买入金额处在近一年来中枢偏下水平。
投资建议：两会召开为我国经济恢复增长指引方向，淡化经济增长数据保就业保民生保企业，更加注重经济增长质量，激发微观主体的积极性和创新型，引导内需消费和扩大有效投资，预计6月内需消费将会进一步恢复，项目投资也将不断落地。同时，进入6月后，年中企业资金需求变大，预计市场流动性会比5月宽松，具有降准降息空间。6月市场我们认为将比5月乐观，行业配置建议关注三条主线：一是新基建科技产业，随着国内投资进程加快，同时内需消费恢复，国产化进度也将加快，关注消费电子、5G、新能源车、芯片半导体等行业；二是618电商节带动内需消费继续复苏，关注电商、电商服务、直播、快递、消费服务、快消品等；三是基建地产、老旧小区改造产业链，包括工程机械、重卡、家居家具、建筑、地产、水泥、防水、涂料等。
风险提示：经济恢复低于预期。