公司经营情况
和世界上所有公司一样，公司今年遇到了世界上最严重的健康危机----新冠疫情。公司非常努力的解决疫情的影响，通过对业务进行适当的调整来确保网易家庭的安全。我们相信国内外许多公司正在克服疫情。
季度业绩：一季度业绩表现非常好，净收入同比增长18%，达到171亿元人民币；公司实现归属于网易公司股东的持续经营净利润为36亿元人民币，同比增长30%。
在线游戏：一季度，公司在线游戏实现净收入135亿元人民币，同比增长14.1%（基于现有的游戏标准表现），尽管2019年Q1游戏服务表现很好。一季度，公司传统的PC游戏，如梦幻西游和大话西游Online||继续保持强劲表现，春节期间推出了新的补丁包，引入了一系列的新内容。这些游戏的一季度收入打破了20年来的又一个历史新高。随着公司继续为庞大的手机用户群体提供内容的更新，移动端的发展势头也很好。
游戏品类：拿《梦幻西游》移动端为例，我们在游戏中引入了全新的角色，这个角色反响很好，并且成为总收入的重要驱动因素。公司继续主导MMO游戏的同时，很多对公司相对较新的游戏类型展示了非凡的成功和可持续性，现在这已经成为一个多样化的游戏组合，为公司提供了稳定的收入来源。Arm EOG，《第五人格》和《明日之后》分别于2015、2016、2017、2018年推出，他们是不同游戏品类展示强大游戏生命力的好例子。公司2015年的发布会创造了又一个季度新高的收入和活跃用户数，在成功运营5年后，公司很高兴看到SLG市场获得强大的吸引力，公司积累了坚实的SLG粉丝基础和这个领域的广泛专业知识。
《阴阳师》：公司期待开发更多的创新游戏，在这些引人入胜和发人深省的游戏类型中，来满足客户的需求。随着公司不断推出新的游戏角色，《阴阳师》继续保持活力，这些新角色和新的游戏玩家产生良好的共鸣，进一步巩固了阴阳师作为领先的ACG游戏的影响力，公司一开始创造这个更年轻的IP，我们希望《阴阳师》可以对充满活力的年轻群里产生更大更深远的影响。除了《阴阳师》，我们去年推出的集卡游戏和计划在今年晚些时候发布的模拟游戏《阴阳师：妖怪屋》。基于阴阳师IP，我们有更多让人兴奋的新游戏。今晚公司会推出两个新的阴阳师衍生游戏，是全新的游戏类型。
《第五人格》和《明日之后》:2018年推出的《第五人格》和《明日之后》也吸引了大量的年轻粉丝，并且展示了持久的生命力。4月份2周年的庆祝活动进行了一系列的内容更新，《第五人格》达成了2亿注册用户的里程碑。以其极具特色的艺术风格和创新的游戏玩法吸引游戏玩家，《明日之后》自稳定阶段，收入在过去的几个月里稳步上升。随着公司推出了几个非常受欢迎的扩展包，引入了一系列新的主题和创新游戏，公司相信《明日之后》将会是另一款在未来多年与游戏玩家产生共鸣的好游戏。
新游戏方面：《梦幻西游3D》在2019年底上线，第一季度表现稳定。为进一步扩大FWJ系列作为一个整体的影响范围，吸引回归的粉丝和新的观众，今年4月，公司在中国推出了以沙盒游戏为特色的最新MMO、RPG游戏，之前被称为“Age of IO”。这款游戏在发布后不久就登上了IOS下载榜单，并被IOS应用商店收录。
日本市场：公司继续在日本获得市场份额。《Knives Out》和《第五人格》仍然是日本畅销游戏排行榜中的品牌，两款游戏的用户数都在快速增长。这些游戏的成功帮助公司更好的理解日本用户和他们的偏好，这让公司可以更好地针对日本市场定制游戏。公司已经将这一成功经验和诀窍融入到网易其他游戏的设计中，增强公司向全球用户推广游戏的能力。凭借国内运营《invincible》的经验，2019年底，公司开始在日本运营这款游戏，加上公司对日本用户喜好的新理解，可以看到《invincible》在第一季度的营业收入稳步增长。
产品线：很多开发中的游戏有吸引大众的潜力，刺激区域和消费的多重风险。2020年公司有很多新品计划发布，公司希望可以在全球市场中获得更多的品牌认可度，特别是美国和欧洲市场。正如两天前发布的《EV AGCO‘s》准备八月份在全球发布。其他让人兴奋的游戏，包括《梦幻西游》、《阴阳师：妖怪屋》、《倩女幽魂隐世录》、《哈利波特：魔法觉醒》、《天谕》手游、《暗黑破坏神：不朽》、《漫威对决》、《宝可梦大探险》等。
有道教育业务：新的一年以好的是势头开始，主要财务指标都去的良好的受益。实现净收入5.41亿元人民币，同比增长140%，现金流量首次转为正值。受疫情影响，越来越多的人接受在线教育。在线教育课程实现总收入5.19亿元人民币，同比增长287%，这是由于公司成本内容产品的不断增强，针对考生在疫情期间的需求迅速开发和改进新产品，帮助学生获得最有效的在线教学，特别是针对今年参加高考的学生。根据用户数的不断增长，公司精心制作了很多产品，包括初中数学、高中英语课程，这些课程广受欢迎。公司同样扩大教师团队至1000名教师和助教，他们训练有素并且可以给予学生最好的定制和个性化支持，满足学生的需求。
有道词典：一季度，公司进一步增强技术，在字典应用程序中推出了人工智能评估功能，可以自动评分和提供改进英语的建议，公司会继续提升科技，它很大程度上是可伸缩的业务模式，通过优质内容和科技为用户提供有效的教育经历。
云音乐业务：业务仍然在成长，公司在4月庆祝网易云音乐七周年。公司与音乐平台的收入继续快速增长，第一季度实现三位数的同比增长，和创纪录的会员收入。流媒体直播收入也快速增长，公司举办了数场在线直播活动，尤其是在疫情期间，公司积极帮助独立音乐人和传播，包括“浴室音乐节”、“那一年我们是著名的音乐家”等，通过现场直播在家里表演，通过流媒体展现高质量的独立品牌和现场表演。公司的原创音乐保持着竞争力，目前平台有超过16万的独立音乐人。公司也希望提供来自世界各地的音乐，扩大音乐库。今年三月，公司通过与世界上最受欢迎的动画工作室之一的studio之间的发行协议，将流行的日本音乐添加到公司平台。此外，公司最近与中国最大的唱片公司之一签订战略合作协议。公司音乐平台最大的进步包括为年轻人提供全新的服务。公司将继续对内容和创新投资，在音乐世界保持竞争力。
经过四年的快速发展，公司已经开发出了一个独特的有辨识度的品牌，拥有许多独立研发的产品，吸引了很多消费者。第一季度，公司将会员资格升级为pro会员，包含更多的好处，以吸引更多的新客户。由于公司创新的营销方式，如与顶级主播合作，新会员数量同比增长138%。由于公司不断优化采购和减少过时的库存，公司的库存达到安全的水平。总的来说，2020年公司有了一个良好的开端。公司的主要业务在一季度保持增长，公司带来鼓舞人心的主导产品和服务，公司拥有长远的眼光和计划，以实现逐步增加的受益。
财务情况
收入：第一季度，公司实现净收入171亿元人民币，即24亿美元，同比增长18%。在线游戏服务净收入为135亿元人民币，同比增长14%，主要受SWJ系列旗舰游戏的强劲表现推动。《新大话西游2》和《魔兽世界》移动游戏占Q1在线游戏净收入的70%，有道实现净收入5.41亿元，同比增长140%，主要来自在线业务净收入的增长，K12付费注册用户数和智能学习设备的销量迅速增加。一季度，来自创新业务和其他业务的收入达30一元人民币，同比增长28%，主要得益于网易云音乐和CC 流媒体的贡献增加。
毛利率：一季度整体毛利率55%。在线游戏服务的毛利率为64.1%，在线游戏的毛利率基于移动和PC，以及自主研发和授权游戏的收入组合，在一个狭窄范围内，季度与季度之间总体波动平稳。一季度，有道毛利率快速增加到43.5%，比上季度的29.8%有了较大的提高，这主要是由于规模经济和教师薪酬结构的结果。创新业务和其他业务的毛利率为15.8%，高于去年同期的5.7%，主要得益于网易云音乐收入的大幅增长。
营运费用：一季度，总营运费用为49亿元人民币，公司销售费用和营销费用占净收入的比例为10.9%，高于上一季度的13.7%，这是由于本季度网络游戏推广和云音乐支出减少的结果。研发费用是21亿元人民币，同比增长5%，公司仍致力于投资创新内容和产品开发。
税费：第一季度，公司的实际税率为22%，与前一季度持平，低于2019年Q1的31%。
其他信息：基于非美国通用会计准则，归属于网易公司股东的可持续经营净利润为42亿元人民币，或5.95亿美元，同比增长50%。基于非美国通用会计准则，每股ADS的持续经营净利润是32.17元人民币或4.54美元。公司的现金头寸保持良好，截止3月31日，2020年现金和现金等价物，定期存款和短期投资资产总计793亿元人民币，高于去年年底的744亿元人民币。
回购计划：2020年2月26日，公司宣布董事会批准了一项新的股票回购计划，回购不超过10亿美元的流通在外的ADS，今天早些时候宣布，将原来回购总额从10亿美元增加至20亿美元，截止2020年3月31日，有约110万股的ADS被回购，总价值3.42亿美元
Q&A
Q:请问疫情期间，公司在游戏研发、用户获取有没有新想法；音乐收入增长不错，想问下产品和发展有什么想法，毛利率在什么水平
A:疫情期间，游戏是家庭主要的娱乐方式，陪很多在家的用户享受更多游戏欢乐时光，玩游戏的时间变长了，也带动了新用户的增长。网易云音乐会为中国独立音乐人服务，为音乐爱好者服务，未来会服务更多的中国独立音乐人，支持他们的发展，中国音乐用户可以听到更多更精彩的作品，短期所有工作都会围绕这个去努力。关于利润趋势，我认为我们会不断扩大音乐收入的规模和渠道的多样。随着·利润趋势的增强，我们自然会从规模经济中获益良多·，我们在利润趋势上保持乐观。
Q:游戏公司疫情期间用户和流水有所增长，复工复产后，国内流量也回到正常的水准，海外疫情有恶化，公司游戏业务的影响。
A:网易产品主要在中国，但也有逐步的出海计划，在日本之前取得了不错的成绩，很多产品也准备海外发行，复工之后也不用担心太大下滑，我们立足中国放眼世界，视野在全球，不用太担心。我们想要成为一个全球化的游戏公司，并不过多担心短期波动，我们对于网易游戏在新游戏多样化和地域分布多样化不断增长保持乐观。
Q: 一季度网吧关闭，公司端游变现却很不错。因为逆水寒是两年前产品，未来是否有立项，《哈利波特》在等版号，是要先发海外，还是等国内计划。
A: 在全球疫情期间，PC和主机游戏总体呈上升趋势，因为越来越多的人在家里玩游戏，而这与网吧的运营之间并没有什么关联。
从我们运营游戏的结果可以看到我们是一家运营了十几年的拥有很强大的游戏品牌的公司。逆水寒我们非常有信心集中广告宣传作为我们的旗舰PC游戏。目前重点在手游，关于Q2PC游戏的发布我们并没有明确的计划。
哈利波特是一个非常好的IP，我们对我们的研究开非常有信心，我们会将这个IP变成一个令人激动的游戏。我认为目前预言国内版号发行太早，之后我们先进行海外推出还是国内批准都是有可能的，我们将随着游戏的推进再决定。
Q:今年公司游戏营销有没有新的打法，会不会影响市场费用的波动
A：你的问题是关于我们营销费用的展望，我想再次强调网易游戏关注的一点，我们非常关注自己开发的游戏，每当我们考虑推广一款新游戏时，我们总是对我们的新游戏阵容感到兴奋，我们会根据游戏的性能预测和期望分配营销资源。去年我们营销费用占全年总收入的占比大概在10%左右，与前两年相比有很大的下降，但是实际上费用并没有减少。我们变得更加理智，更加关注回头率，更多的新游会带来更多的在线营销费用，但是我们更乐观的是，我们能够进行有效的推广。
Q：公司现金流很好，也增加回购体量，未来是否会增加回购比例，递延收入这个季度增长的很好，大体构成是什么样的
A: 第一个问题，我们的资金政策向来比较谨慎。我们是全球范围内非常少的定期支付股利的科技公司。事实上自2013年以来我们一直在定期支付股利，我们还将继续这样做下去。股票回购也是一个近几年经常被提及的项目，当形势需要并且在我们的能力范围内时，我们可以寻求授权增加整体股票回购金额。关于递延收入，我们并没有并没有对各个成分区分得如此明显，但是我认为关于第一季度递延收入的说法你是对的，这个季度的确认收入和递延收入是创纪录的，这背后有pc端和移动端游戏增长的支撑，很大程度上与你所看到的确认收入的同比增长相一致。当然现在有了一定的扩展，但是可以参考欧元美元公开申报的递延收入增量部分。
Q:网易云进军直播的话，竞争格局怎么看，短视频的。
A:直播是变现的一种手段，但不是唯一的变现手段，未来网易云变现不会只局限于会员、专辑以及直播，中国市场非常大，我们会做好华语原创音乐，成本支出方面虽然最大的还是版权，我们也会尽可能购买更多版权，所以不用担心云音乐商业变现，中国游戏是免费但道具收费，现在美国也在学习我们，我们未来云音乐的商业模式也会有新的创新
附：网易20Q1财务梳理
网易20Q1财务概要：公司20Q1实现营收171亿元（同比+18.3%，环比+8.4%），高于Bloomberg一致预期9个百分点，其中游戏业务营收同比增长14.1%，手游营收同比增长11.23%。公司实现归母净利润35.5亿元（同比+29.9%，环比+16.2%），高于Bloomberg一致预期13.4个百分点，Non-gaap口径下净利润42.13亿元（同比+25.6%，环比+15%），高于Bloomberg一致预期15.4个百分点。
1.游戏：20Q1公司实现游戏收入135.18亿元，同比增长14.1%，环比增长16.5%，收入占比达到79.2%。
1）移动游戏：实现收入95亿元，同比增长11.2%，环比增长16.3%，手游收入规模创历史新高。公司旗舰游戏《梦幻西游》、《大话西游2》表现强劲，其他热门游戏《明日之后》、《阴阳师》、《一梦江湖》等人气不减。国际影响力持续提升，《荒野行动》、《第五人格》日本MAU显著增长。
手游Pipeline：《梦幻西游网页版》、《猎手之王》、《实况球会经理》、《星战前夜：无烬星河》和《阴阳师：妖怪屋》等游戏。其他将推出的新品还包括：《哈利波特：魔法觉醒》、《倩女幽魂隐世录》、《天谕》手游、《暗黑破坏神：不朽》、《宝可梦大探险》和《漫威对决》等。
2）端游：实现收入40.15亿元，同比增长21.44%，环比增长16.9%。
2.有道：实现收入达4.42亿元，同比增长226.4%；本季度经营性净现金流回正，达4970万元。
3.创新业务及其他：实现收入30亿元，同比增长28%，环比下滑19.4%。其中网易云音乐净收入实现三位数显著增长，付费会员数不断增加。
4.公司净利润：公司实现归母净利润35.5亿元（同比+29.9%，环比+16.2%），Non-gaap口径下净利润42.13亿元（同比+25.6%，环比+15%）。
5.递延收入：20Q1公司递延收入为99.81亿元，环比提升16%。