小鹏P7体现了下一代电动智能汽车的产品思路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月27日，小鹏汽车第二款量产电动车P7正式上市，该车型定位中型轿跑，共推出4种续航版本(552km/568km/656km/706km)，补贴后售价区间为22.99-34.99万元，预计从2020年6月底开始交付。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为P7代表了国产下一代电动智能汽车的产品方向：1）高续航，NEDC最大续航里程达到706km；2）大尺寸，田忌赛马的思路和外资竞争，轴距3米、车长4.9米，起步价较特斯拉国产版Model3低约10万；3）智能化，Xpilot 3.0是国内首个搭载英伟达Xavier计算平台的量产车，算力是EyeQ4的12倍；4）OTA升级，智能座舱升级成Xmart OS 2.0车载智能系统，实现全场景语音智能交互功能。
L3量产落地，P7是离特斯拉最近的国产车。P7是目前自主品牌量产车型中自动驾驶能力最接近特斯拉的。用德赛西威域控制器+英伟达AGXXavier芯片；系统层面，XPilot 3.0配备13个摄像头+5个毫米波雷达，同时支持高精度地图和V2X技术，硬件配置已经赶超Model3；软件层面，融合控制策略由小鹏公司独立开发。相比特斯拉FSD，P7的不足一方面在于芯片的算力，一方面在于路测数据的积累。虽然仍有差距，但自动驾驶仍在起步阶段，并非无法赶超。小鹏、德赛西威在自动驾驶领域的创新，为国内同业车厂和产业链配套提供了重要的范例，产业需要这类有探索、冒险精神的企业，他们的每一小步，都是自主汽车工业的一大步。
特斯拉标杆之下，自主品牌加速奔向智能驾驶。特斯拉成功的意义，不仅在于将汽车的定义从机械产品升级为电子产品，也为自主品牌超越合资公司提供了另一种范式。除了学习丰田的精益管理、大众的多产品线，电动智能的“杠杆效应”为后发者打开了新的窗口。在其引领下，会有越来越多的效仿者、甚至超越者。去年，长城汽车的ADAS系统装配率达到30%，公司计划到2025年L2+装配率到70%、L3自动驾驶系统装配率到20%。
汽车电子架构升级，零部件迎来新机遇。目前L2级自动驾驶在主流车企中高端车型中已规模应用，L3在未来5年内也将迎来快速发展。高级别的自动驾驶需要更高的信号传输效率，整车电子架构必须调整，从传统的分立控制向集中的域控制转变，最终形成“车载电脑+云计算”的云端互通模式。这也将带来供应商的洗牌，分立控制器整合为域控制器，具备研发能力、规模效应的大型一级供应商（Tier 1）与车厂的关系绑定更加深入。德赛西威作为小鹏P7域控制器IPU03的供应商，是英伟达在国内合作的第一家Tier1，在业内形成了良好的示范效应，成长空间有望进一步打开。
风险提示：汽车销量不及预期、自动驾驶政策法规推出不及预期、自动驾驶技术发展进度不及预期