价值投资研究报告下载：
价值投资研究报告摘要：
营业收入和归属股东净利润均大幅增长：2020年一季度，公司实现营业收入43.8亿元，同比增长41.0%，主要受益于投资收益大幅增长；实现归母净利润19.5亿元，同比增长31.1%；基本每股收益0.25元，同比增长31.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据证券业协会数据，一季度行业整体营收同比下降3.5%，净利润同比下降11.7%，公司业绩大幅跑赢行业整体水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
投行业务业绩突出，稳居行业龙头。2020年一季度，投资银行业务收入达7.4亿元，同比增长12.5%。股权融资方面：一季度总承销金额为3450.8亿元，行业排名第一；其中完成IPO项目5单，行业排名第三，首发承销金额319.5亿元（担任2020年一季度最大IPO项目京沪高铁的牵头主承销商），占市场份额8.7%，行业排名第一；增发主承销金额115.1亿元，占市场份额3.8%。债权融资方面：公司2020年一季度承销金额为2733.7亿元，承销债券667只，均位于行业第一名，承销额市占率12.8%。
自营业务表现突出，大幅跑赢行业整体水平。2020年一季度，公司自营业务实现净收入18.8亿元，同比增长67.4%；其中，实现投资收益16.3亿元，同比大幅增长140.7%。主要受益于投行业务衍生而来的优质科创板项目跟投收益和较强的主动投资管理能力。
受益于市场交投活跃，经纪业务增长亮眼。2020年一季度，公司实现经纪业务收入10.8亿元，同比增长49.0%。2020年一季度，证券市场交投活跃，成交总额同比增长46.9%；根据证券业协会数据，行业经纪业务收入同比上升33%，公司经纪业务增长跑赢行业整体水平。
我们的观点：中信建投以投行业务优势为起点，业务结构逐步均衡和多元化，目前涵盖了投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务业务和投资管理业务四大板块。公司投行业务龙头地位不断得到巩固，特别是科创板领域项目储备丰富；财富管理业务快速增长，逐步迈入行业前列。公司4月24日股价对应PB 0.8倍、PE 9.0倍，建议投资者积极关注。
风险提示：1）市场大幅波动影响投资收益；2）投行业务增长不及预期；3）经纪业务增长承压