核心观点:
短期内投资受到新冠疫情冲击，影响行业2020年1-2月产量及利润。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）3.3万亿元，同比下降24.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分领域看，基础设施投资同比下降30.3%，制造业投资下降31.5%，房地产开发投资下降16.3%。
1-2月，全国规模以上工业企业实现利润总额4107亿元，同比下降38.3%。在41个工业大类行业中，非金属矿物制品业下降37.0%。
从建材行业来看，1-2月水泥产量1.5亿吨，同比下降29.5%；玻璃产量1.49亿重量箱，同比上升2.3%。
3月复工复产加速，工业经济运行情况明显好于前两个月。根据工信部最新数据，3月份工业经济运行情况明显好于前两个月，一些行业产能利用率稳步回升。截至3月28日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别达到98.6%和89.9%。3月制造业PMI数据为52%，较上月上升16.3个百分点。12个重点行业中有9个高于50%。非金属矿物制品业PMI指数为50.2%，比上月上升14.7个百分点，比去年同期下降3.0个百分点。3月非金属矿物制品业已实现全面复工，复产率在80%以上。订单需求有所提升，主要来源于基建。
投资建议：随着重大工程项目的开工以及施工进度加速，预计基建投资增速将企稳回升。我们看好三条投资主线：（1）水泥：基建投资复苏以及地产投资韧性，行业仍处于高景气区间，看好具有成本优势的行业龙头海螺水泥、受益京津冀地区基建复苏的冀东水泥。（2）防水：受益于基建投资复苏以及油价下跌带来沥青等原材料成本下降，推荐科顺股份。（3）陶瓷、五金、涂料等消费建材：地产竣工端将逐步回暖，同时地产精装率提升，品牌龙头消费建材受益，推荐蒙娜丽莎、三棵树。
风险提示：境外新冠疫情加速蔓延影响行业国际业务；行业新增产能超预期的风险。