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1.新冠疫情对出行板块影响大于物流板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2020年1-2月中国运输生产（CTSI）指数同比跌24.7%，货运同比降13.3%，客运同比降45.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
2.交通运输子行业运行分析：2020年2月出行量同比降八成，油价下跌利好油运板块。铁路：2月客运量同比降八成，货运量同比增速回调。公路：2月客运量同比降近九成，货运量同比降五成。水路：BDI指数触底走强，油价暴跌推动油运价格上涨。航空：2月客运量同比下降超八成，货邮量同比下降两成。物流快递：2月快递业务量环比降三成，CR8达86.4。新业态：2月网约车需求大幅萎缩，各平台订单平均下降五成。
3.交通运输板块盈利预测：预计2019年营收、净利均呈现10%以上增速。我们预测2019年交通运输板块营收将达到27,992.04亿元，同比增长14.04%；净利润将达到1,345.97亿元，同比增长18.18%。
4.2020年4月投资策略：推荐需求确定性较强的快递板块。2020年3月下旬，国内新冠疫情进入缓解阶段，企业复工复产率稳步提升，但海外疫情继续蔓延扩散，居民出行需求仍受到抑制。我们认为，货运物流相关行业的表现将继续强于客运出行相关行业。
目前国内快递行业逐步恢复正常，叠加此前国家出台政策支持，及燃油价格进一步下行，利好快递物流企业成本下降。同时，疫情催化行业洗牌加剧，利好具备优质基因的龙头快递企业。我们继续看好快递板块，推荐疫情期间因同城业务、供应链业务及自有航空资源等优势逆势而上的龙头顺丰控股（002352.SZ），电商系市占率领先的韵达股份（002120.SZ），拥有航空货运机队的圆通速递（600233.SH），管理效率逐步改善的低估值标的申通快递（002468.SZ）。
2020年4月核心组合：顺丰控股（002352.SZ）、韵达股份（002120.SZ）。
风险提示
交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。