行业近况
银行IT公司陆续发布2019年年报和业绩快报，多家上市公司业绩增速较好，业务取得突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宇信科技、神州信息发布2019年年报业绩，神州信息金融业务中软件服务营收、毛利分别为21.75亿元、5.44亿元，同比分别+62%、+45%，宇信科技软件类营收、毛利分别为19.08亿元、7.65亿元，同比分别+21%、+27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此前发布业绩快报的银行IT公司长亮科技、高伟达归属净利润也分别增长129%（股权激励因素导致偏高，剔除股权激励为27%），+21%。银行IT上市公司2019年收入、毛利、利润高增长，反映出2019年银行客户的旺盛需求。
评论
一个值得重视的信号：已披露年报上市公司人员扩张积极，印证下游市场高景气。（1）2019年宇信科技技术人员增幅明显，增加2426人，同比+34%；（2）2019年神州信息技术人员增加937人，同比+12%，2018年技术人员数量同比-9%，反映出公司2019年在人员规模上的扩充力度，且公司在年报说明电话会中表示有人员扩充计划；（3）此前高伟达的公开调研纪要（20200115）也披露，“2019年，公司员工数量也呈现较快增长趋势”；（4）上市公司的人员扩张为重要决策，技术人员的实际大幅增长充分说明行业需求加速，公司存在大量业务机会，印证下游行业的高景气度，值得重点关注。
信创、核心系统更新利好，2020年看好银行IT。（1）银行IT公司在近期业绩交流会上普遍对2020年业务发展有较高信心，认为行业景气度较高，我们认为行业景气度主要来自于核心系统更新和信创；（2）核心系统更新带来新需求，神州信息在2019年共中标16家银行核心系统，根据银行核心系统更新周期，预计未来3-5年将逐步看到大型银行进行新一代核心系统的建设；（3）信创等需求带来的分布式架构建设也促进了系统集成业务的发展，目前分布式架构的替代还主要存在与外围系统，核心系统全面转向分布式还需要一定时间。
估值与建议
建议关注市占率领先的银行IT相关厂商，包括高伟达、神州信息、长亮科技等。
风险
银行IT建设慢于预期；系统性估值回调。