公司概要：中盛集团于1998年成立于大连，是中国最大的汽车经销商集团之一，覆盖24个省份，专注于快速增长的豪华和中高端汽车品牌，如雷克萨斯、梅赛德斯-奔驰、奥迪、宝马、丰田等。2020财年新车销售收入组合：售后服务和配件：二手车销售=85%:14%:1%，毛利组合=28%:71%:1%。
投资逻辑：
1、不断崛起的中国中产阶级家庭不断升级现有汽车和/或购买第二辆汽车，对豪华品牌有着强烈的偏好，如梅赛德斯、雷克萨斯、宝马、奥迪等，由此趋势中盛确立了差异化的市场定位，明确关注利润率更高的豪华品牌（豪华/非豪华Rev Mix=64%:20%，GP Mix=26%:2%）；
2、包括售后服务、汽车金融、保险在内的高利润业务不断增长，提高了公司的盈利能力和财务杠杆；
3、进入了基本上尚未开发的二手车销售市场，这是一个增值市场，其利润状况优于当前的新车销售；与XPEV进行富有远见的战略合作，迎接EV时代；
4、强大的OCF和融资能力支持正在进行的并购扩张；
行业动态：
•行业增长：由于新冠，2020年中国乘用车同比增长-2%，而奢侈品牌同比增长6.5%；2021 5月反弹至-1.7%和+13%；
•竞争格局：全国有3万家汽车OEM品牌经销商店，其中3.1万家是专为奢侈品牌开设的；
•进入壁垒：主要取决于行业早期的密集资本支出；
•核心竞争力：从（豪华）原始设备制造商那里赢得经销商权利的能力；门店并购资金充裕，融资能力强；
潜在风险：1）限制车牌使用；2） 汽车原始设备制造商发起的价格战；3） 因不断增长的电动汽车而失去经销商权利。